Unternehmensbewertung Berlin: Wertermittlung für Firmen

Das Ergebnis einer Bewertung und somit der Unternehmenswert selbst hängen insbesondere von dem jeweiligen Gutachter und den angewandten Bewertungsmethoden ab. Allgemein haben Unternehmen keinen Wert an sich. Er entsteht erst dadurch, dass jemand bereit ist Geld für eine Firma zu bezahlen. Die Hintergründe einer Bewertung können damit sehr unterschiedlich ausfallen und betreffen z.B. die Vorbereitung zur eigenen oder fremden Entscheidungen (bspw. Gesellschafterwechsel), die Unterstützung von Argumentationen für Verkauf- oder Kaufverhandlungen, die Ermittlung von Besteuerungsgrundlagen, die Vermittlung zwischen streitenden Parteien sowie die Ermittlung von Bilanzwerten. Die häufigsten Bewertungsanlässe finden immer noch im Zusammenhang mit einem anstehenden Firmenverkauf oder Firmenkauf statt (43%) unmittelbar gefolgt von Bewertungen zur Aufnahme oder dem Ausscheiden von Gesellschaftern (27%). In der Praxis kommt die Unternehmensbewertung Berlin jedes Mal dann zum Einsatz, wenn ein Unternehmenskauf oder ein Unternehmensverkauf anstehen.

Je nachdem, welche und ob eine oder mehrere Bewertungsmethoden angewendet werden, unterscheiden sich die Ergebnisse. Aus diesem Grund empfiehlt es sich, verschiedene Verfahren miteinander zu kombinieren, um einen möglichst genauen Rahmen zu erhalten, in welchem sich der Unternehmenswert befindet bzw. in welchem der Kaufpreis sich darauf folgend bewegen könnte. Der tatsächliche Kaufpreis hängt aber auch immer von dem Verhandlungsgeschick von Verkäufer oder Käufer ab.

In folgenden Situation erstellt INTAGUS Unternehmensbewertungen:

• Verkauf von Unternehmen, Beteiligungen, Teilbetrieben oder Betriebsvermögen
• Kauf von Unternehmen, Beteiligungen, Teilbetrieben oder Betriebsvermögen
• Unternehmensnachfolge an interne Mitarbeiter
• Unternehmensnachfolge an externe Übernehmer/Nachfolger
• Ausscheiden von bestehenden Gesellschaftern
• Aufnahme von neuen Gesellschaften
• Abspaltungen und Veräußerung von Unternehmensteilen/-bereichen (Carve-Out)
• Ausgründung unselbständiger Unternehmensbereiche (Spin-Off)
• Übertragung von Betriebsvermögen durch Schenkung und Erbschaft

Es gibt eine Vielzahl an Methoden und Verfahren auf dem Fachgebiet der Unternehmensbewertung. Hier runter fallen ebenso spezielle Verfahren wie das AHW-Verfahren im Handwerksbereich (entwickelt von der „Arbeitsgemeinschaft der Wert ermittelnden Betriebsberater im Handwerk“) oder die mittlerweile kaum zur Anwendung kommende Bewertungsmethode nach dem sogenannten Stuttgarter Verfahren. Allgemein können drei Arten unterschieden werden, die bei der Unternehmensbewertung häufig zum Einsatz kommen: Substanz (-wertmethode), Kapital- bzw. Erfolgs (-wertmethode) und Markt (-wertmethode). Diesen Arten können verschiedene Methoden zugeordnet werden.

Zu Kapital und Erfolg zählen beispielsweise das Ertragswertverfahren sowie das Discounted Cash-Flow-Verfahren (DCF). Die Venture-Kapital-Methode und das Multiplikatorenverfahren hingegen können der Kategorie „Markt“ zugeordnet werden. Die Substanzwert-Methode zählt folglich zu „Substanz“. Jedes Verfahren kann objektiv betrachtet kompliziert erscheinen. Hierbei hilft ebenso ein Blick in den Bewertungsstandard S1 des IDW, in dem wesentliche Merkmale für eine professionelle Unternehmensbewertung zusammengefasst sind. Zu nennen sind hier beispielsweise das Bewertungsobjekt, also welches Unternehmen, welche Beteiligung oder Teilbetriebe bewertet werden sollen, der Bewertungsanlass, also warum sollte bewertet werden, und der Bewertungszweck, d.h. unter welcher Prämisse der Unternehmenswert ermittelt werden soll. Wenn z.B. ein Unternehmensverkauf angestrebt wird, bei welchem das zu verkaufenden Unternehmen über gebundenes Vermögen in Maschinen, Vorräten oder Immobilien aufweist, eignet sich unter Umständen mehr das Substanzwertverfahren. Möchte man als Unternehmer seine gewinnstarke Firma verkaufen, können sich die Bewertungsmethoden nach dem Ertragswertverfahren oder DCF-Verfahren wiederum besser eignen. Ähnliche Überlegungen können auch für die anderen Verfahren getroffen werden. Bei dem Multiplikatorenverfahren steht z.B. die Marktsituation stärker im Fokus. Durch diese Methode können die aktuellen Marktpreise (Kaufpreise) verglichen werden und ein Käufer oder Verkäufer erhält auf diese Weise einen Vergleichswert im Sinn von, „was jemand anderes für ein vergleichbares Unternehmen bezahlt hat“. In der Praxis wird gerade für eine überschlägige Wertermittlung häufig auf das Multiplaktorverfahren auf EBIT- oder Umsatz-Basis zurückgegriffen. Tatsächlich aber ist ein richtig durchgeführtes Multiplikatorverfahren fast genauso aufwendig wie ein Verfahren nach dem Erfolgswert, da die Zweckmäßigkeit der sog. Peer-Group (also der zu vergleichenden Unternehmen) über ein geeignetes Ergebnis maßgeblich entscheidet.

Es gilt zu betonen, dass jedes Verfahren einen eigenen Sinn und Zweck erfüllt. Die Beschreibung erfolgt demnach hier nur sehr allgemein. Prinzipiell sollten Experten entscheiden, welche Verfahren oder welche Kombination an Verfahren für Ihre Unternehmensbewertung Berlin am ehesten geeignet sind und diese von der jeweiligen Situation abhängig machen.

Was zeichnet eine professionelle Unternehmensbewertung aus? Kurz um, vier wesentliche Eigenschaften sollte jede Firmenbewertung beinhalten. 1. Aufbau, 2. Funktion, 3. Verfahren und 4. Interpretation der Ergebnisse. Das Fachgebiet der Unternehmensbewertung widmet sich seit langem einem professionellen Ansatz zur Bewertung von Unternehmen. So kam es auch zum Standard im Bereich der Unternehmensbewertung, wie dem IDW S1, vom Institut der Wirtschaftsprüfer in Deutschland e.V.. Der zuletzt gültige Standard wurde 2008 veröffentlicht und stellt die „Grundsätze zur Durchführung von Unternehmensbewertungen“ ausführlich dar. Insgesamt umfasst der IDW S1 sieben verschiedene Grundsätze. Hierbei zeigt bereits der Aufbau einer Firmenbewertungen, ob sich die Grundsätze aus dem IDW S1 wiederfinden. Wesentliche Inhalte wie der Bewertungsanlass, das Bewertungsobjekt, der Bewertungszweck und der Bewertungsstichtag sollten in jeder Bewertung enthalten sein. Zweitens ist die Zuordnung des Bewerters selbst wichtig, d.h. welchen Auftrag hat der Bewerter und welche Funktion bzw. Rolle soll der Bewerter einnehmen. Die sogenannte Bewertungsfunktion sollte klar definiert sein, da sie sich auf die gesamte Bewertung auswirkt. Verschiedene Bewertungsfunktionen sind z.B. die Vermittler-, Berater- oder Gutachterfunktion. Als nächstes folgt die Auswahl der geeigneten Bewertungsverfahren. Auch wenn es logisch klingt, dass eine Bewertung = ein Verfahren bedeutet, so ist dies in der Praxis häufig nicht ausreichend. Die Bewertung eines Unternehmens soll den Bereich, in dem sich der Wert befindet, möglichst gut eingrenzen können. Daher beinhaltet eine professionelle Firmenbewertung erstens einen Wertebereich dar und zweitens, nutzt dafür mehrere Verfahren zur Plausibilisierung. Das Ergebnis ist Wertekorridor und eben nicht ein Unternehmenswert bis zur 2ten Nachkommastelle. Bei der Interpretation der Ergebnisse bei der Unternehmensbewertung Berlin hilft ebenso die professionelle Sichtweise von Bewertungsspezialisten, damit der Wertekorridor richtig eingeordnet werden kann und für den gewünschten Anlass richtig verwendet werden kann.